8月15日，国内互联网巨头腾讯公布半年报，业绩再次优于预期，腾讯控股股价也创出历史新高，盘中一度触及252.8港元。今年以来，腾讯控股累计涨幅已超50%。
“小企鹅”再创佳绩，股价或突破300港元
财报显示，2012年上半年腾讯总收入为人民币201.751亿元，比去年同期增长54.3%，经营盈利为人民币76.290亿元，比去年同期增长23.6%。其中，互联网增值服务收入为人民币151.682亿元，比去年同期增长42.6%；移动及电信增值服务收入为人民币18.428亿元，比去年同期增长17.3%；网络广告业务收入为人民币14.198亿元，比去年同期增长79.0%；电子商务交易业务收入为人民币16.103亿元。腾讯控股每股基本盈利为人民币3.316元。
从之前相关公司发布的数据来看，腾讯已连续几年雄居中国互联网“收入大户”之首，远超百度、盛大、网易等。腾讯控股目前市值4619亿港元，接近600亿美元，这也是首个市值超过600亿美元的中国互联网公司。而百度时下市值467亿美元，阿里巴巴集团最新一轮融资的估值为430亿美元，网易市值则为64.90亿美元，新浪市值仅37.17亿美元。
里昂机构表示，腾讯收入未来增长仍然强劲，而电子商贸市场在竞争激烈下，边际利润反弹力意外地良好，第三季为腾讯的传统旺季，预期盈利可升逾30%，因此维持“买入”评级及目标价300元。花旗也认为，腾讯在网上广告和开放平台的绩效显著，显示集团的策略转型已进入第二阶段，是地区性的行业首选，维持其“买入”评级，目标价由317元上调至325元。
电子商务：“企鹅帝国”下一个扩张点
近期由于苏宁、国美与京东等电商价格战愈演愈烈，无所不为、四处进攻的腾讯，其电子商务业务也越发引起关注。财报显示，腾讯整个上半年电子商务收入为16.1亿元，其中二季度电子商务交易业务的收入比上一季度增长13.9%，达到人民币8.575亿元，占第二季度总收入的8.1%。数据还显示，自2011年第四季度，腾讯来自游戏业务的收入占整体业务总收入的56.26%，但这个领域已经开始出现放缓迹象，而在电子商务、搜索领域已开始出现爆发性增长的趋势。
“电子商务在我们当前业务中所占比例仍相对较小，不过我们将电子商务作为一项长期业务来发展，继续利用庞大用户群打造电子商务开放平台和健康的行业价值链。”腾讯总裁刘炽平在今年二季度财报电话会议上表示，“公司已经决定对电商业务进行十亿美元级别的全面投资，用于建设基础架构、扩大网络服务商。”而在近期召开的“2012年中国电子商务论坛”上，腾讯副总裁吴宵光更丝毫没有掩饰其在电商领域的扩张野心，豪言“腾讯将再造一个以消费为核心的电商平台，希望未来5年能做到2000亿元交易额。”
腾讯虽然是电商后来者，却也渐“羽翼颇丰”。腾讯做电商是从做C2C开始的，然后做“卖摊位”的B2C平台QQ商城和第三方支付财付通，前年又开始跟进搞团购和社区电子商务。至今，腾讯几乎在所有可能的电商领域都有了布局，拥有多个“立足点”，基本沿袭了腾讯“什么都做”的一贯思维。
从战略来看，腾讯看上去要做一个亚马逊——我搭货架、你卖东西，将电商还原到一家互联网公司能做的事。不过从时机来看，由于此前腾讯由于太过谨慎，步伐迈得太小，行业的领跑者已非常强大，目前淘宝网、京东商城已经占了大半江山，“再立必须先破”，这无疑增加了腾讯跟进的难度。
据统计，截至今年第一季度，腾讯即时通信服务活跃帐户数达到7.280亿。而随着网购人群的扩大，QQ用户数将发挥着重要作用，网购占比也会快速提升。从消费额来看，2011年中国网购市场规模为7735.6亿元，同比增长47.1%。因此，增长并不快的电商业务或将成为腾讯公司新的业务增长点。
尽管半年报经营情况似乎无可挑剔，然而如今腾讯平台用户增长放缓，产品销售面临越来越大的增长压力，面临的问题和挑战也不少。
易观国际机构指出，2006年，中国网民的一半有效浏览时间都花费在即时通讯类软件上，到2011年，这一比例已不足1/3，其中受影响最大的是腾讯。目前QQ注册用户已达到天量级的7亿户，再往上提升，都是很艰难的。
而对于腾讯四处进攻、产品线漫长、到处树敌的情况，知名互联网观察家洪波表示，“支撑腾讯未来发展的一定不可能是过去的做法，腾讯永远都不可能满足所有用户的所有需求。漫长的产品线意味着腾讯需要在众多领域同时应战，而新生的细分市场又时时分散着‘企鹅’的注意力，造成杂而不专，甚至适得其反。”
中信证券分析师徐模认为，尽管腾讯半年报业绩靓丽，但一直保持这样的高增长率和净利率几乎是一件很难完成的任务。纵使腾讯产品线漫长而全面，但在无限而又未知的将来面前，一己之力终有尽时，而内部的部门利益和短期利益将成为腾讯未来最大的挑战。
还有，就目前看来，腾讯最被人广为诟病的便是“山寨”，缺乏大企应有的创新力。从模仿ICQ推出自己的第一款产品OICQ开始，一直到QQ秀、QQ游戏、QQ电脑管家、拍拍网、团购网及财付通等等，都与同行出奇地类似，走的完全是“跟随模仿”策略，因此令业内人始终没停止对腾讯“抄袭”的围骂。
另外，腾讯除了强大的即时通讯与网游之外，其诸多业务如门户、搜索、电子商务、杀毒等还面临着新浪、搜狐、百度、阿里巴巴、360等多家专业互联网公司的强力挑战，如何建立起一种与自身体量相符、和互联网界和谐相处的价值观，并维持强大的产品创新能力，再创新台阶，将是腾讯今后必须要重点权衡、谋划的战略问题！
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