投资建议：考虑增发的情况下，我们预计公司2012-2014年摊薄EPS分别为0.13元、0.42元和0.58元，对应PE分别为63.7倍、20.4倍和14.8倍。考虑到公司作为A股龙头将在行业整合中受益，而电站蓝海市场广阔，公司有巨大的成长空间，给予公司“推荐”的投资评级。长城证券有限责任公司 研究员：桂方晓
恒生电子（600570）：券商创新持续 公司或长期受益
估值：上调目标价至15.10元，维持“中性”评级
我们上调2012-2014年EPS预测至0.49/0.69/0.86元（原为0.49/0.58/0.72元），相应地上调目标价至15.10元（原为13.30元），目标价推导基于瑞银VCAM贴现现金流模型（WACC为8.70%，Beta为1.04x），目标价对应2012年动态PE为31倍，略高于公司历史估值中。瑞银证券有限责任公司 研究员：牟其峥
百润股份（002568）：营收现爆发式增长 业绩大幅超预期
事件：公司发布《2012年半年度业绩预告修正公告》，将2012年半年度归属于上市公司股东的净利润同比增长0~30%提升至80~100%，盈利在3697~4108万元。
点评： 上半年业绩大幅超预期上半年净利润在 3697~4108万元，EPS 为0.46~0.51元，大幅超越市场预期。公司自2010年重点在华东、华北地区的加大新产品推广，效果已显现，二季度的净利润在2515~2926万元，同比增长118%~154%。
受益于食品安全事故频发，高品质食品添加剂企业收益近年来，食品安全事故频发，其主要源头之一就是食品添加剂的添加不规范，如“塑化剂事件”、“染色馒头事件”，此后政府加大监管力度，整治添加剂行业及食品企业。另外，食品企业更加重视食品添加剂的品质和安全，促进高品质食品添加剂企业的发展。
华南地区销售大幅增长公司加大食品香精在华东地区和华北地区的推广力度，2011年华东地区的销售额已达到5576万元，同比增长71.2%，占营业收入的比例已达47.7%；华北地区已有37.5%的增长，逐渐减少对甘肃烟厂的过分依赖。
毛利率将继续提升公司产品为食用香精和烟用香精，技术壁垒很高，可享受较高的毛利率，食用香精和烟用香精的毛利率分别接近65%和82%。行业对高品质的食品添加剂需求旺盛，公司根据市场需求，新推出的高品质、高毛利的新产品得到市场的认可，2012年一季度综合毛利率同比提升3个百分点至74%，并有进一步提升的可能性。
首次给予“强烈推荐”预测 12~14年EPS 为0.96（24X）、1.29（18X）、1.64（14X），我们认为合理估值在30倍左右，合理股价区间在29~32元，给予“强烈推荐”。
风险提示：依赖大客户的风险。（第一创业证券 研究员：李镜池）
东源电器（002074）：深耕配网设备 扩张省外市场
投资建议：我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.20元、0.29元和0.41元（考虑增发摊薄），对应PE分别为33.4倍、22.6倍和16.2倍。考虑配电设备行业较好的景气程度使公司仍能有较好的增长，首次给予公司“推荐”的投资评级。（长城证券 研究员：桂方晓）
海印股份（000861）商业物业运营和高领土业务双驱动，长期投资价值显著
结论：海印股份商业物业经营能力突出，业态持续不断创新，业务模式可复制性强，运作团队经验丰富，储备项目丰富；高岭土业务进口替代空间巨大，资源储备丰富，产能扩张有保障，技术水平国内领先。公司商业物业运营和高岭土业务双驱动，2012年业绩可期。我们预计公司2012年、2013年地产业务贡献EPS分别为0.40元、0.45元，扣除地产业务后的主业EPS为0.6元、0.8元，以地产业务10-12X，商业物业运营20-25X为合理估值，公司合理价格区间为16-19.8元，目前估值合理，且长期价值突出，首次给予“推荐”评级。（长城证券 研究员：姚雯琦）
威创股份（002308）：DLP业务稳定增长，LCD拼接业务是新的增长点
盈利预测与估值。2012-2014年，国内DLP大屏拼接市场的复合增速将超过20%，公司占据国内40%市场左右的市场份额，并且在国内市场的占比逐年增加；今年六月份公司中标铁道部调度中心的项目，未来以此为标杆，我们认为公司产品将会全面进入国内铁道调度系统，这将保证公司DLP业务稳定增长。去年公司LCD拼接业务取得突破，未来安防类投资需求旺盛，而LCD拼接缝的进一步缩小，有望带来LCD拼接业务的新需求。我们预计公司12年实现营业收入121904.33万元，净利润33036万元，较2011年分别增长33.96%和27.86%，对应每股EPS0.52元，给予12年25倍PE，对应13元，给予“推荐”评级。（华泰证券 研究员：蒋宏民）
富 安 娜：策略会交流纪要
1、近期销售如何？
6月销售转入淡季，行业同比与去年比和一季度差不多，进入淡季以来，夏凉产品比较低，综合毛利率环比下滑，终端情况变化不大。
51销售比较好，30-40%的增长，但只有3、4天，针对今年这种经济形势带来的不利的影响，公司采取措施，针对该季节的促销活动。原来大促是在3月和12月左右，今年会增加反季节促销，多做推广活动，今年是婚庆大年，针对婚庆做了产品开发和推广，针对7-9月份展开活动
另外，有两个新品牌推出，维纱和酷奇至，今年秋冬产品丰富，终端也在扩展，利用多品牌提升效益，酷奇至和维纱走商场
对于直营店放一部分维纱的产品订货会已经确定一些销量
反季节促销6-7月开展，6、7月是老花为主，同比不会有太大变化。（招商证券 研究员：招商证券研究所）
泸州老窖（000568）：坚持控制力型发展，品牌力是关键
坚持控制力型发展，品牌力在提升，维持“强烈推荐”。公司品牌影响力在提升，国窖1573的控量保价有利于维护和提升品牌形象，次高端、中高端的精品特曲系列、普通特曲系列增长加快，成为新的增长点。预计12、13年EPS为3.08、3.88，维持“强烈推荐”，给予12年18倍、13年15倍，目标价54—56元。（第一创业证券 研究员：李镜池）
尤 洛 卡：稳固核心优势，布局新兴业务
盈利预测及估值
假设前提：
1）煤炭下游需求保持平稳；
2）公司各个募投项目按即定计划顺利展开；
3）暂不考虑煤矿安全监测新产品、乳化液全自动配液装置等项目的收入贡献。
我们预计，公司2011年-2013年EPS分别为0.86元、1.15元和1.52元，未来三年复合增长36%。在当前股价下，对应的PE为36倍、27倍和20倍。考虑到煤炭安全行业发展空间较大，以及随着诸多项目产能的逐步释放，公司正处于快速成长期，给予增持的评级。（东海证券 研究员：应晓明）
中文传媒（600373）：多业务发力确保业绩增长
维持“谨慎推荐”评级
我们维持公司2012-14年盈利预测，EPS分别为0.93/1.09/1.22元，对应当前股价PE分别为16/14/12倍，当前股价具有估值优势，维持“谨慎推荐”评级。（国信证券 研究员：陈财茂）
大 北 农：走在既定的增长道路上
我们继续推荐饲料股，继续看好大北农（002385）在饲料、种子、动保产品等领域的“前端研发+后端销售”之核心竞争优势，我们认为目前股价仍未充分反映白银时代优势饲料企业整合产业资源的能力，未能充分反映大北农公司未来3-5年产销和盈利规模持续高增长势头，继续推荐机构投资者买入，目标价27.3元，对应30×12PE和22×13PE。（齐鲁证券 研究员：谢刚）
唐 山 港：上半年吞吐量增速创新高，全年业绩保守增长30%-40%
盈利预测与投资建议
公司已连续四年利润增幅超30%，业绩稳定性远超其他港口。目前国内主要港口吞吐量增速不到7%，而公司仍然保持20%以上的高速增长，表明公司在渤海湾地区存在较为显著的竞争优势。我们预计公司12-14年EPS分别为0.64、0.88及1.12元，目前股价对应的PE为10.61、7.75及6.07倍，公司未来业绩确定性强、具备较强的防御性，维持“强烈推荐”评级。
风险提示
大盘系统性风险、天气影响。（民生证券 研究员：张琢）
丽江旅游（002033）：签订《香巴拉月光城项目投资开发合作意向书》
目前，公司基本面保持良好，业绩稳步增长。玉龙雪山索道自2011年技改后，大索道业务进一步提高，目前正处于提价窗口；酒店在经历了两个营业年度后，经营情况明显转好，和府酒店二期项目进展顺利，预计2012年底完工，2013年初营业；文化演艺项目“印象丽江”并表后，预计继续贡献2.3万亿的营收。考虑到公司已形成涵盖景区、酒店、演艺等的旅游产业链模式，我们看好公司未来业绩，预计2012-14年，EPS分别为：0.9元、1.02元和1.19元；对应PE分别为：23.93倍、21.12倍和18.10倍，6个月目标价26元，维持“推荐”评级。（华泰证券 研究员：郭琰）
汉鼎股份（300300）：轻资产模式加速前行
首次给予“强烈推荐”评级，6个月目标价33元
预计公司12-14年EPS分别为0.93、1.44和2.09元。公司综合竞争力强，增速大幅领先同行，理应享受一定估值溢价。我们参考可比上市公司估值水平以及PEG估值方法，给予公司2012年35倍PE，目标价33元，首次给予“强烈推荐”评级。（民生证券 研究员：尹沿技）
当升科技（300073）：股权激励推出强烈支撑业绩
我们认为，此次股权激励为公司注入更多动力。公司在去年和今年上半年经历了较为困难的时期，但是核心的竞争力仍在，小型锂电新品开发和动力锂电的逐步放量将为公司打开新的发展空间，我们对公司前景持乐观态度。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.21、0.30、0.40元，维持“增持”评级。（方正证券 研究员：王辉）
华东医药（000963）：工业商业并举，增长趋势明确
结论：公司工业及商业业务都处于一个良性向上的发展通道中，现有产品及业务稳健增长，在研后续储备的新品种也较为丰富，我们预计今明两年公司的业绩将会比较稳定的增长，但由于股改问题尚未解决，确实一定程度上影响了公司的发展效率，公司将积极通过银行信贷等途径化解资金需求等增长瓶颈，预计2012-2014年EPS为1.12元，1.39元及1.76元，对应PE为28倍，22倍及18倍，首次给予“推荐”评级。（东兴证券 研究员：陈恒）
万 科 A：6月份销售及新增项目点评
继续看好龙头份额提升潜力：6 月我们测算的重点城市成交同比回升40%，百城房价指数也在9 个月后首次止跌，房价反弹预期再次引致政策担忧，但我们认为下半年市场推盘增加将缓解房价上涨压力，进一步出台调控政策的可能性不大，即地产最严厉的政策周期已经过去，未来行业将逐步回归良性循环。在这个过程里，龙头公司有望继续依托灵活的销售策略和品牌优势提升市场份额，同时具有融资优势和销售回流资金更为充分的龙头公司也更有实力获取优质土地，实现有质量的成长。（国金证券 研究员：曹旭）
利欧股份（002131）：转型带来公司拐点，享有水利高弹性
从量变到质变完成泵业全领域布局。公司目前是国内最大的园林机械、家用泵生产企业，出口占比超过95%。公司三部曲完全三大基地建设的布局，力争2015年50亿销售收入的目标。一、收购高压水泵和园林机械专业制造商浙江大农，完成了“量”的扩充。二、完成天鹅泵业的收购进军大泵领域；同时设立湖南利欧迅速扩厂，整个湖南基地预计将在今年建设完成。加上收购无锡锡泵辐射长三角地区，公司的“质”变已经显现，这家出口民企将有望拥有国内领先的软实力，进入工业泵制造第一梯队。三、为了进入耐酸泵，公司收购了大连华能，形成大连化工泵生产基地。征程并未止步，公司公告拟收购富士特，这家园林机械的制造商是公司收购资产中营收最大，盈利能力最强的标的，将有望加速公司的“本土化”进程。
市场潜力充足，人才与渠道成为关键。公司作为出口导向型企业，其转型动力充足。公司高度重视高端人才的引进，行业龙头销售主管的加入和中国水务的入股或成为业务拓展的新引擎。机构预测未来水利投资相关的潜水泵还将保持较快增长，而国家主导的水利建设将成为大泵需求的强劲支撑。发改委最近二月集中批准了一批水利项目，下半年有望迎来设备的集中采购期。
品牌+规模成为行业整合者，享有水利投资高弹性。海外客户对中国规模企业的依赖度增强，一批管理领先的规模企业将有望获得更多的市场份额。公司外延式扩张的战略清晰、执行力强，有望完成关键转型。随着海外需求的逐步探底，预计公司的业绩拐点可能已经形成，或成为水利投资明显受益者。
财务与估值
公司处在转型中的快速扩张期，短期营运资本和资本开支的压力较大。我们认为相对估值将更能准确反映公司的市场价值。我们预计公司2012-14年EPS分别为：0.48、0.64和0.78，参照可比公司平均估值水平，给予2012年30倍PE估值，对应目标价为14.40元，首次给予公司增持评级。
风险提示
海外经济波动的风险，人才与管理风险。（东方证券 研究员：胡耀文）
雏鹰农牧（002477）：有关投资控股浩诚担保以及藏香猪项目公告点评
生猪规模化养殖乃大势所趋，看好公司投资价值，维持买入评级。
风险因素：生猪价格深度下跌；公司投资项目进度过于急迫；新猪种藏香猪养殖风险以及市场认可风险。（天风证券 研究员：郭敏）
数字政通（300075）：上半年完美收官，全年期待超预期
各项业务发展良好，未来有望持续超预期。基于目前公司各项业务的进展情况和公司所处行业的发展现状，预计公司12年有望保持45%左右的净利润增速，未来三年复合增速有望保持30%以上。初步预计12-14年公司可实现EPS分别为0.91元、1.17元和1.49元，对应当前26.22倍、20.39倍和16.01倍PE。公司各项业务进展顺利，凭借技术和行业地位优势有望获得更大市场份额，未来超预期可能性大。（华宝证券 研究员：吴炳华）
科大讯飞（002230）：语音数据库优势彰显，应用与平台望发力
行业应用与互联网平台双保障，维持持有评级。下半年将是公司行业应用平台与互联网平台双收获的时期，随着中文Siri进入中国市场，国产手机必将跟进配置中文语音应用，公司则是中文语音数据库的首选。上半年高投入的费用下半年也将逐步开始摊销，公司的盈利能力还有进一步的提升空间。因此我们对公司下半年的增长仍然非常看好。维持原有的盈利预测，除权后2012-2014年预计公司2012-2014年可实现的EPS为0.46元、0.61元和0.78元，分别对应48.20倍、36.34倍和28.42倍PE。鉴于公司行业的前景和未来持续增长预期，我们给予公司较高的估值溢价，认为合理价位在21.35元左右，对应2013年35倍PE。维持持有评级。（华宝证券 研究员：吴炳华）
宇通客车（600066）：校车和新能源车双重驱动的客车龙头
客车行业龙头企业，市场占比有望进一步提高。客车行业近年来一直维持着“三龙一通”（苏州金龙、厦门金龙、厦门金旅和宇通客车）占主导地位的局面，近两年来该趋势进一步强化，两家上市公司产品市场占有率超过50%。近年来，宇通客车不仅市场份额进一步提升，企业盈利情况也一枝独秀，净利率遥遥领先。我们预计未来公司的市场份额会进一步提高。
校车是驱动2012年业绩保持较高增长的主要因素。我们保守预计全国校车需求量在100万辆左右，即使是在5年时间内全部普及到位，年均新增客车也在20万辆左右。宇通客车开始进行校车研发的时间较早，技术储备强劲，具有先发优势，校车因素驱动2012年业绩保持较高增长。随着《校车安全管理条例》的颁布实施，未来几年校车销售将进入快速增长期，为公司今后的业绩增长提供了坚强的保证。
“黄标车”淘汰力度加大、城市公交优先、燃气和混合动力等新能源客车快速增长等有利因素有望使公司业绩长期保持稳定增长。各直辖市和省会城市于2012年开始公布PM2.5数据，为地方政府带来环保治理的压力，“黄标车”淘汰力度加大和燃气、混合动力等新能源客车销量有望实现较大幅度的增长；城市治堵首选措施是采取公交优先策略解决居民出行，城市公交车的需求将刺激客车行业的整体增长。
给予公司“买入-A”投资评级：预计公司2012-2014年EPS分别为2.07、2.40和2.77元，对应目前股价动态PE分别为11倍、9倍和8倍，给予公司“买入-A”评级，6个月目标价28.98元。
风险提示：1.校车推广普及程度不如预期。2.国民经济增长放缓导致非校车类客车需求大幅下滑。（安信证券 研究员：张龙）
格 林 美：获政府资助资金，有利公司业绩增长
公司是国内电子废弃物循环利用龙头企业，主要从事自动化拆解及原生化和再制备技术，实现电子废弃物的深度资源化业务。2011年11月，公司城市矿山资源循环利用工程研究中心被国家发改委列入国家高新技术产业发展项目计划，并获得国家地方联合工程研究中心授牌。
公司未来最大的看点在于电子废弃物回收与循环利用项目。根据公司公告：增发项目达产后将新增废弃物处理能力30万吨，其中，年循环处理废旧电路板2万吨、废旧五金电器15万吨、废塑料13万吨，实现新增产品生产能力260，451.35吨，其中金2.55吨、银18吨、铂钯0.8吨、锡315吨、镍315吨、铜30，000吨、铁86，300吨、铝1，200吨、塑料制品142，300吨，这块业务增长较快，将成为公司新的利润增长点。
我们认为：公司作为中国目前规模最大的采用废弃资源循环再造超细钴镍粉体的企业，行业地位显著。电子电子废弃物回收与循环利用项目将有效提升公司业绩增长空间。《废弃电器电子产品回收处理管理条例》、废弃电器电子产品回收处理基金》正式实施以及未来将颁布的《废弃家电综合回收处理准入标准》出台都将为公司发展提供良好的政策环境。另外，7月2号公司发布因正在筹划重大事项停牌公告。我们维持公司“增持”评级。（东海证券 研究员：应晓明）
硕 贝 德：国内终端天线龙头企业，受益于无线通信终端的快速普及
未来随着4G在全球运营商的商用，终端对4G天线的需求开始演变为标配，公司成功研究出LTE天线设计技术，并将该技术成果运用于中兴通讯（000063）天线设计项目，是首先实现4G天线技术成果商业化的内资厂商。公司是国内最早布局NFC天线的厂家，已和南京邮电大学进行了这方面的合作，目前已经开始生产相关产品，主要供货于松下和韩资厂商等。
综合上述因素，我们预计2012年、2013、2014年年公司每股收益分别为0.61元、0.94元、1.45元，对应PE为25、16、10倍，给予“推荐”投资评级。（华创证券 研究员：高利）
积成电子（002339）：厚积薄发，业绩加速发力
积成电子（简称“公司”）正在从一家业务“小而全”的电力自动化设备企业，扩张为涵盖电力与公用事业领域的自动化解决方案提供商。公司近期拟定向增发，投入智能配电网和智能燃气自动化系统产业化项目，预计可助力公司：1）克服产能瓶颈，扩大生产规模；2）把握市场先机，通过成表生产，提升燃气自动化行业的市场知名度；3）达产后增厚年均销售收入约4.23亿元、年均净利润约0.67亿元，增厚当前股本下EPS0.39元。
电网自动化业务：受益电网招标改革。公司在智能电网二次领域深耕多年，具备提供长链条电力自动化关键设备的技术能力。近来，随着电网公司集中采购范围的扩大，作为业内知名企业，公司有望与用电市场原本占优的地方性龙头和变电市场传统寡头在同一平台上一决高下。其原本“小而全”的产品线中，多项产品份额有较大的提升空间。未来2~3年，公司的电网自动化业务有望实现年均3成增长，为公司贡献3/4以上总收入。
公用事业自动化业务：渐成新锐利润来源。公司在燃气、水务等公用事业自动化领域介入较早，并凭借优质产品与服务，推动行业发展。未来2~3年，公用事业智能化进入快速发展期，公司的相关业务有望继续实现年均46.7%的高速增长，为公司贡献2成收入。
管理高效，经营卓越。公司不存在控股股东与实际控制人，管理层以决策民主著称，内部管理运营高效。近年来，公司根据市场变化适时调整产品结构，盈利能力得以较好地维持。未来随着业务总量继续扩大，公司在经营方面的规模效应将逐步彰显，盈利水平有望继续维持稳定。
盈利预测与投资建议：我们预计，公司2012、2013年将分别实现每股收益0.53元、0.68元，对应P/E分别为24.4倍、18.8倍。建议“增持”。
风险提示：1）宏观政策和行业投资等因素，或致部分关键项目进程延后；2）公司目前享受的税率优惠政策存在变动风险；3）部分业务未来或因市场竞争加剧导致利润不达预期。
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